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1元股擴容反映市場預期退市 新規發揮“劣汰”功能

2019年08月21日 02:45 來源:新京報 參與互動 

  1元股擴容反映市場預期退市新規發揮“劣汰”功能

  股市建言

  只有讓不合格的上市公司有序退出,才能凈化股市環境,為優質企業提供更多發展空間。

  8月19日晚,深交所正式對雛鷹農牧作出“股票終止上市”的決定,雛鷹農牧將自8月27日起進入退市整理期。繼中弘股份之后,雛鷹農牧成為第二只因“股價連續20個交易日均低于股票面值1元”而退市的A股。

  事實上,早在8月1日晚間披露關于《公司股票停牌暨可能被終止上市的風險提示性公告》后,雛鷹農牧基本已預訂“終止上市”的席位。當日,雛鷹農牧的股價一字跌停,報收0.69元,連續20個交易日股價低于1元面值。雛鷹農牧的麻煩還不止于此,公告顯示,因涉嫌違法違規,雛鷹農牧目前還處在證監會的立案調查之中。

  雛鷹農牧的最大問題不是淪為“1元股”,而是公司涉嫌財務舞弊、身陷債務危機,眾病纏身最終引爆了退市的導火索。

  在“面值退市”的路上,雛鷹農牧不是第一個,也不是最后一個,還有更多“1元股”結伴而來,未來的“爆炸面”有可能繼續擴大。截至8月20日收盤,滬深兩市股價低于2元的可交易股票多達56只,其中有3只股價低于1元。與之相比,5月初“1元股”的數量僅為18只。8月18日晚,*ST華信公告稱,股價已連續20個交易日收盤價格均低于1元,股票自8月19日開市起停牌,深交所自停牌起15個交易日內作出是否終止上市的決定。

  雛鷹農牧暴露的問題在*ST華信身上也有體現。因2017年年報涉嫌虛假記載,*ST華信已被證監會立案調查。這說明,一些上市公司面對業績增長乏力甚至虧損的現狀,沒有通過提升自身市場競爭力來脫困,而是選擇財務造假的方式來粉飾業績、自欺欺人。

  “1元股”隊伍擴容,是市場選擇的必然結果。鑒于“1元股”存在的退市風險,加之“1元股”本身業績不佳、成長性不足,甚至因違法違規被監管部門調查,很多理性的投資者最終選擇用腳投票,進一步加劇了“1元股”股價的持續下跌。因此,“1元股”擴容恰恰是投資者對上市公司股價風險進行規避的市場化反應,也是股市發揮優勝劣汰基本功能的具體體現。

  數據顯示,1998年到2002年期間,從美國三大股票交易所退市的上市公司數量多達4894家。其中,因為經營狀況惡化而被破產清算、違反監管條例、股價長期低迷或成交量不足而不能滿足交易所掛牌最低規定等因素而被強制退市的上市公司達2107家。只有讓不合格的上市公司有序退出,才能凈化股市環境,為優質企業提供更多發展空間。隨著我國注冊制在科創板及更大范圍的推廣,上市公司的殼資源價值不斷降低,市場淘汰率也將同步上升。尤其是2018年年底退市新規的實施,進一步明確了退市標準,提升了退市效率,也為“重大違法強制退市”提供了法律基礎。隨著監管力度不斷加大,未來可能會有更多“1元股”面臨退市風險。

  投資者在充分理解退市機制實施意義的基礎上,更應重視隨之而來的上市公司退市風險,在新的環境下順勢而為,及時調整投資理念和交易策略,合理規避上市公司違法違規行為帶來的股價波動風險。隨著A股法治化、市場化建設的不斷推進,以及各種衍生產品的陸續推出,對投資者的專業性要求也越來越高,投資者需要不斷學習,強化自身專業能力,才能有效降低“踩雷”風險,提高股市投資的勝算,分享中國資本市場的發展成果。

  □畢舸(財經評論人)

【編輯:孫靜波】
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